Weltweite Anleihemärkte mit weiterem Potential
Alexander Karbstein - Geschäftsführer Capitulum Asset Management Globale Anleihen, die in lokalen Währungen und damit nicht in Euro ausgestellt sind, erfahren in diesem Jahr ordentlichen Rückenwind. Die Basis für die gute Wertentwicklung bilden dabei die hohen Ablaufrenditen dieser Papiere. Zuletzt konnten sich hiesige Anleger noch über zusätzliche Währungsgewinne freuen, da sich insbesondere der US-Dollar als Weltleitwährung von seiner Schwäche aus dem Vorjahr stabilisieren konnte. So konnten selbst die kürzlichen Leitzinserhöhungen der europäischen und der japanischen Zentralbank gegenüber einer pausierenden US-Fed die jüngste Aufwertung des „Greenbacks“ nicht bremsen. Getragen von der vor allem aus dem Technologiesektor resultierenden wirtschaftlichen Stärke sowie den unerwartet hawkischen Kommentaren des neuen Zentralbankchefs durchbrach der US-Dollar dabei wichtige charttechnische Marken mit einer daraus resultierenden Verstärkung dieses Trends. Was einst nur als Anhebung der Leitzinsen in einzelnen Ländern begonnen hatte, entwickelte sich im inflationären Umfeld zu einem weltweiten Leitzinserhöhungszyklus. Gleichzeitig stiegen auch die Renditen länger laufender Anleihen recht deutlich. Die sinkenden Rohstoffpreise nach der Absichtserklärung zur Beendigung des Irankonflikts brachten zwar kurzfristig Rücksetzer, eine zunehmende Zinsbelastung bei gleichzeitig hoher Verschuldung bleibt aber eine ernstzunehmende Gefahr sowohl für die globale Konjunktur als auch über die Abdiskontierungsmodelle für die Preise von risikobehafteten Vermögenswerten. Die Tendenz zu höheren Anleiherenditen schwappte von den Industrieländern zuletzt auch auf die Schwellenländer über. Doch die globalen Wachstumsraten haben dem Energiepreisschock bislang besser standgehalten als befürchtet. Der inflationäre Schub führte zu einem kompletten Umdenken in den Erwartungen an die Zentralbanken, wodurch sich das Narrativ an den Kapitalmärkten von einem Stagflations- zu einem Reflationsszenario verschoben hat. Sofern aber keine Rezession eintritt, dürften das gestiegene Angebot an Anleihen und der Wettbewerb um das Kapital der Investoren den Aufwärtsdruck auf die weltweiten Anleiherenditen weiter aufrechterhalten. Historisch betrachtet stellte es jedoch stets ein positives Umfeld für die lokalen Anleihemärkte dar, wenn die Zentralbanken ihre Zinsen weiter anheben müssen, um sowohl der Inflation als auch einer Währungsabwertung entgegenzuwirken. Die aktuell sehr konstruktive Erwartungshaltung an die zukünftige Wertentwicklung spiegelte sich auch in den Mittelzuflüssen in die Schwellenländer wider, die dem letztjährigen Trend aus der US-Dominanz in ein international besser diversifiziertes Portfolio folgen. Bereits seit der Ausrufung des Liberation Day im April 2025 wurden kontinuierlich Umschichtungen in die Emerging - und Frontier - Staaten vorgenommen, wobei Zinspapiere gegenüber Aktien noch immer ein enormes Nachholpotential aufweisen. Profitieren an den noch immer überdurchschnittlich hohen Renditen lokaler Anleihen kann man über breit diversifizierte Fondskonzepte wie dem Capitulum Weltzins-Invest Universal. Damit erhalten Anleger Zugang zu Anleihen aus rund 70 verschiedenen Währungsräumen und werden mit durchschnittlich 10% jährlicher Ablaufrendite vergütet. Um ungewollte Schwankungsrisiken möglichst gering zu halten, werden überwiegend Anleihen von Emittenten berücksichtigt, die ein gutes Rating aufweisen. Auch wählt man über einen aktiven und über viele Jahre bewährten Ansatz abseits der allgemein üblichen Vorgaben eines Vergleichsindex hauptsächlich Anleihen mit einer überschaubaren Restlaufzeit. Basisangaben (Stand 30.06.2026) Fondsname: Capitulum Weltzins-Invest Universal WKN: A2H7NU ISIN: DE000A2H7NU1 Auflagedatum: 03.04.2018 Fondssektor: Rentenfonds sonstige Währungen Fondswährung: EUR Risikoklasse: 2 Ertragsverwendung: Ausschüttung im Mai Fondsvolumen: EUR 320 Mio. Kennzahlen* Laufende Kosten: 0,55 (per 31.03.2026) Wertentwicklung und Top-Ten-Positionen siehe: https://fondsfinder.universal-investment.com/api/v1/DE/DE000A2H7NU1/document/Factsheet/de Kontakt: Alexander Karbstein, Geschäftsführer Capitulum Asset Management, Am Treptower Park 75, 12435 Berlin E-Mail: alexander.karbstein@capitulum-am.com; Telefon: 030 / 857 111 73 www.capitulum-am.comscnem.com
